8月份外汇占款继续减少，且经济下行趋势没有发生好的转变，央行可能仍需要释放更多的宽松政策，“周行长的回应给市场打了预防针，但实际上我们认为准备金率已经可以下调了。

   此前一天，央行共开展了2200亿元逆回购，镀锌焊管其中，7天期逆回购1500亿，14天期逆回购700亿，创下了单日逆回购规模的历史新高。螺纹期货大幅增仓下行，持仓量、成交量均创下近两年新高，价格却再创新低，证明市场上的空头氛围弥漫，心态极其悲观。也令市场认为，央行调节流动性或将更多依靠公开市场操作，而非使用调降存款准备金率来释放资金。

   但现在对于实体经济而言最大的难题可能并不是银根的松紧，而是有效需求的减少。7月人民币贷款增加5401亿元，低于市场此前预期。据媒体报道8月上半月，工、农、中、建四大行新增人民币贷款投放700亿左右。

   尽管供需矛盾已经非常激烈，钢厂的减产却没有真正落实到实处。继上周螺纹期货主力合约1301下跌2.55%后，本周螺纹期货继续连跌三个交易日，下挫至3557元/吨，“新低又新低”已经让人司空见惯。

   但是公开市场的操作，包括逆回购都是有期限的，流动性压力或许会在不同的时点显现出来，这和降低存款准备金率的效果还是有很大区别。周小川是在参加社科院一个学术论坛的间隙，回应“近期央行频繁使用逆回购工具，准备金和利率工具使用会否减少”的问题时作出上述表示的。

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